在确定走国际化道路之后，联想对多元化留下的摊子进行了“关停并转”，只留下了PC和手机。另外本着“攘外必先安内”的原则，在本土市场回击戴尔，当时戴尔以其独特的直销模式打遍天下无敌手，在中国市场更是攻城拔寨、如履平地。联想则在一番苦战之后守住了自己的市场份额，就在此时，一直苦苦寻求转型的国际IT巨头IBM找上门来，想把已陷入亏损的PC业务甩卖给联想，双方一拍即合。

惊险并购

2005年~2008年

在联想与IBM展开实质性谈判的2004年，联想的年销售规模为30亿美元左右，而IBM的PC部门则是130亿美元左右，当时外界对此项“蛇吞象”的交易颇不看好，即使在联想内部也是分歧严重。当时的谈判过程也像极了港剧剧情，联想不仅要对付TPG等竞购对手，自己提出的分步购买等方案也被IBM否决，IBM甚至一度关上了交易的大门，柳传志等联想高层写了一封热情洋溢的信函才将IBM拉回谈判桌。双方拉锯式谈判当中最艰难的则是专利技术，杨元庆后来说，专利技术方面的协议，联想和IBM商量到了签字的最后一分钟。

就在2004年12月8日，联想宣布收购IBM的PC业务的当天，在收购新闻发布会开始前的10分钟，柳传志等联想核心人物突然从会场折回休息室秘密商讨，甚至已经要求发布会主持人准备好可能宣布发布会取消的发言。10分钟后，主持人默念着取消发布会的台词，开始向主席台走去。就在即将步入会场的瞬间，杨元庆从休息室冲出来拉回了主持人。随后发布会照常举行，全世界见证了一家中国IT公司鲸吞美国巨头的新闻。而关于在这“神秘十分钟”之内到底发生了什么反复，联想一直拒绝向外透露，柳传志曾经戏言，也许只会在自己的回忆录里披露。

即使在联想完成收购IBM的PC部门之后，多数人也不看好两家整合的前景。当年柳传志在北大光华MBA班讲课，问看好联想后续整合的请举手，结果台下90个人只有3个人举手。有一朋友当时还跟柳传志说，买了IBM之后，即使联想死了也值了。柳传志想了想说，我不觉得值。但是随后几年联想的境况却越来越像大多数人所预计的那样滑向危险的边缘。

2005年之后，尤其是从2008年全球遭遇经济危机开始，联想的海外业务拓展乏力，出现大客户流失，并且没有抓住个人PC等消费业务的机遇。先后换了两任外籍CEO，职业经理人的短期业绩目标与联想的长期战略规划不尽吻合，文化方面的冲突也开始出现，甚至导致刘军、王晓岩等联想并购之前的业务干将只能以外派留学 (微博) 的方式来雪藏。

到了2009年初，联想出现了近亿美元的亏损。而外界更愿意将此解读为联想整合不力的结果，很多人在等着柳传志或者杨元庆站出来承认联想国际化失败的那一刻。

光荣时刻

2009年至今

站在了悬崖边上的联想迎回了精神领袖柳传志。柳传志在2005年将联想集团董事长一职交给杨元庆之后选择重新出山坐镇，杨则转任联想集团CEO。柳杨再次搭配之后，重组了公司架构，加大了本土高管在公司核心管理层的比重，并且决定用中国式姿态走国际化道路。也就是将在国内市场的业务模式、市场拓展、销售渠道和供应链管理等复制到俄罗斯、印度、拉美等新兴市场，并且加大消费业务比重，推出Idea系列产品，迅速提升了在这些新兴市场的产品份额。而在国内市场，除了布局4-6级市场的PC业务，联想买回此前卖掉的手机业务，并且成立移动互联业务部门，抢占智能手机和平板电脑的新兴领域。

联想以此迅速实现扭亏为盈，并且保持连续8个季度的业绩增长至今。而且联想在今年年中先后收购日本NEC的PC业务以及一家德国消费电子类公司，大有重启海外并购加速国际化之势。而在今年9月份，联想一改此前对国际化方面不做评述的低调态度，由柳传志出面宣布，联想并购IBM的PC业务已经成功，并且频频安排媒体就此轮番采访柳传志和杨元庆。

就在上个月(11月2日)，柳传志选择在联想公布一份靓丽财报的时候宣布再度辞去联想集团董事长一职，由杨元庆接棒。那一刻，对于从联想集团功成身退的柳传志，对于杨元庆，对于柳27年前草创现已位居全球第二大PC厂商的联想来说，都是一个光荣时刻。不过对于联想的未来，对于一家还在国际化荆棘之路上跋涉的中国IT企业，柳传志说，“联想确实越过了一座又一座的山峰，但是现在回过头来看，原来我们越过的都是丘陵，在我们的前面才是真正的山峰。”